反差 调教 芯片蓄意：AI算力矫正的隐形赛点，把抓关税风暴下的国产替代契机

“关税战的本色是科技战”反差 调教，这句话的含金量还在胁制升高。

近期好意思国再次挥舞关税大棒，政策反复横跳后“锋芒”瞄准了半导体芯片。当地时刻4月14日，好意思国《联邦公报》公示的文献娇傲，特朗普政府已早先对入口药品以及半导体对国度安全影响的访问。

芯片被誉为“工业食粮”，是大师科技竞争的枢纽筹码，尤其是AI算力需求狂飙正激发新一轮科技海浪确当下，半导体当然成为博弈的中枢战场。其中，值得一的是，科创芯片蓄意当作产业链的上游法子，关连本事含量和附加值较高，对于进步我国半导体产业自主可控水和煦编削智力，是重中之重。

关税阴云笼罩下，A股半导体板块却推崇出“芯”潮滂湃。科创芯片蓄意ETF（588780）、半导体ETF（512480）自4月8日拉起了如火如荼的反攻军号，甘休4月16日的7个交游日离别飞腾14.48%和11.12%，显露出市集对国产半导体自主可控的强预期。

数据娇傲，半导体ETF（512480）最新鸿沟210.56亿元，年内日均成交额高达14.59亿元

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居半导体ETF第1、全市集行业主题ETF第2。

（数据起原：wind，统计区间：2025.1.1-2025.4.16）

放眼当下，关税博弈胁制升级倒逼国产替代进度进一步加快，重迭AI海浪涌动，国产半导体芯片行业新的机遇正在酝酿，咱们该若何收拢最好投资风口？

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关税风暴升级下，国产半导体产业链的“星途”

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上周五，白宫低调豁免了手机、电脑等电子居品的“平等关税”。民生证券估算，本轮清单豁免的居品鸿沟在1000亿好意思元傍边。但就在市集“松连气儿”时，周末剧情再次回转：好意思方称这次关税豁免仅仅“暂时性的”，改日一个月内将单独对半导体、手机、电脑等早先关税循序。

中国半导体行业协会于4月11日发布《对于半导体居品“原产地”认定例则的枢纽奉告》，明确将流片地当作原产地认定的中枢标准。这次关税反制政策不仅是对好意思国商业霸凌的有劲回话，更是原土产业链完了入口替代、重构市集神气的政策转机点，带来的平允好多：

一是订单回流，即国外代工订单好像率会转向国内，原土晶圆厂需加快扩产，建造采购需求有望激增；二是入口替代，好意思国半导体建造（如利用材料）因关税成本上升，国内厂商采购意愿转向国产建造商；三是本事讲理，政策倒逼下，光刻机、量检测建造等“卡脖子”法子国产化率有望加快进步。

参考2018年的关税1.0，其加快了中国半导体行业的国产化进度，渐渐开脱入口依赖。把柄海关总署数据，2019年我国从好意思国入口集成电路居品的比例为4.4%，2023年已下落至2.4%。

从数据对比不错看出，连年来我国半导体产业链自主智力已迟缓进步，对好意思国居品的依存度逐年下落。而这次关税政策或进一步股东半导体自主可控，国产替代份额有望进一步进步。

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把抓核“芯”机遇，科创芯片蓄意ETF成“新跑谈”

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关税战的本色是科技战。关税博弈促使大师商业摩擦加重，半导体产业链供应链自主可控的枢纽性及必要性愈发权贵。那么，国产半导体的下一个爆发点在那处？

探长合计，半导体原产地认定例则施行后，对于国产芯片产业，尤其是纯属制程的模拟芯片产业是要紧利好。中好意思之间的关税摩擦可能促使末端客户转向中国大陆代工产能，下贱厂商为回避成本压力，或渐渐将销售至大陆的居品转化到腹地坐褥。另一方面，关税影响国内高端芯片（AI芯片）的入口，或进一步加多对大陆先进制程代工的需求。

把柄民生证券测算，2023年中国模拟芯片市集鸿沟约2304亿元，展望自给率仅不到15%。与此同期，当作枢纽的模拟芯片需求国，近两年国内模拟芯片厂商由于国外厂商价钱战影响，盈利智力不竭承压。而跟着国内关税反制及商务部1月17号对纯属制程反推销的表态，国内模拟芯片价钱压力有望减少，模拟芯片国产替代有望迎来枢纽转机。

全体来看，在国产化需求急剧进步的配景下，重迭国内企业在汽车、工控等利用鸿沟的拓展，中国模拟厂商有望迎来更好的发展机遇，有望加快模拟芯片进一步国产化。另外，面前模拟芯片行业已插足库存调遣尾声，周期底部特征迟缓明确。

科创属性纯、芯片含量高，科创芯片蓄意ETF（588780）成为把抓核“芯”机遇的“新跑谈”。科创芯片蓄意ETF细腻追踪上证科创板芯片蓄意主题指数（950162.CSI），更是现在惟一追踪该指数的ETF。

女神 调教

比较科创芯片指数、国证芯片等同类芯片指数，上证科创板芯片蓄意主题指数含“芯”量更重，同期弹性高，成漫空间大。领先从申万三级行业来看，该指数95%以上布局芯片蓄意行业（数字芯片蓄意76.7%、模拟芯片蓄意18.9%），“含芯量”较高。

弹性方面，从科创板中生长而生的上证科创板芯片蓄意主题指数，具备20CM的高弹性特征。每轮反弹行情到来时指数的弹性更高。下图不错看到：甘休2025年4月16日，该指数年内飞腾12.38%，领涨各芯片指数和主流指数；在“924”以来的大级别反弹行情中，更是弹性填塞，大涨106.32%。

成漫空间方面，与科创芯片指数比较，上证科创板芯片蓄意主题指数身分股市值更小，指数身分股平均总市值为303.05亿元，具备更大的成漫空间。（数据起原：wind，甘休日历：2025.4.15）

总的来说，上证科创板芯片蓄意主题指数凭借着更高的含芯量，更高的成漫空间，以及20CM涨跌幅的加持，有望成为投资者把抓新一轮行情的首选。对芯片蓄意鸿沟更感深嗜深嗜的一又友，不错平直借谈科创芯片蓄意ETF（588780）一键布局。

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国产替代加快+产业周期朝上，新的契机正在酝酿

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国产自主可控加快是大趋势、大契机。但半导体自己是一个强周期性行业，从投资的角度上，咱们也要策划行业周期进行合理布局。

面前，大师半导体市集正呈现出复苏与增长的康健态势，插足“量价皆升”的阶段。半导体行业协会SIA最新统计，2025年2月份大师半导体销售额为549亿好意思元，较2024年2月的469亿好意思元同比增长17.1%。

此外3月数据娇傲，奢华电子鸿沟仁爱复苏，AI劳动器、新动力车等高端市集高速增长。插足4月，行业将迎来传统备货旺季，供需神气或将进一步改善，这将为半导体行业提供需求撑持。

在半导体复苏周期中，中国半导体企业功绩也迎来了较好增长。甘休4月7日，国内半导体行业有42家公司发布了2024年财报。据Wind统计，42家半导体公司2024年完了营业收入总共1724.81亿元，同比增长24.43%；完了归母净利润总共149.94亿元，同比增长6.35%。

操心错失此轮半导体国产替代机遇的一又友，不妨重心关爱半导体ETF（512480）。该ETF追踪的是中证全指半导体居品与建造指数，且是现在市集上惟一追踪该指数的ETF居品。

比较同类芯片关连指数，中证全指半导体居品与建造指数作念到了从半导体材料、蓄意、建造到器材、封测的全产业链隐秘。从行业漫步来看，该指数超配芯片蓄意行业，其中数字芯片蓄意（42.7%）和模拟芯片蓄意（8.6%）总共权重占比达51.3％。同期行业漫步相对分散，前5大、前10大身分股集会度均较低，占比32.07%和47.99%。

身分股来看，该指数的前十大身分股包含稠密A股半导体中枢金钱，龙头效应权贵。

总的来说，半导体ETF（512480）不仅能较好兼顾半导体上市企业龙头和黑马公司的成长性契机，还能在一定程度上分散风险，或将成为投资者把抓半导体结构性契机的枢纽建设遴荐。

探长思说的是：无论从期间趋势依然行业周期来看，面前都是关爱、布局半导体芯片的枢纽时点。

一方面，后续跟着中好意思商业战升温，半导体国产替代进度不竭加快，国产化率有望进一步进步，同期国度政策对半导体产业的扶助力度有望不竭加大，或为芯片板块赓续带来赫然提振。与此同期，在当下新一轮科技海浪下，国表里企业有望大幅加多AI方面的成本开支，为芯片半导体产业带来历史空前鸿沟的市集空间。

基于上述逻辑，恒久来看，国产半导体产业成为最细主义投资场合，防止置疑。对于思寻找投资契机的投资者而言，抓牢这波国产替代的历史性机遇，趁势而为穿越历史迷雾，于扑朔迷离的行情之中望能分得一杯羹。

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（转自：神探ETF）反差 调教

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